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10月26日晚间，*ST八钢(600581)公告称，公司当日收到上交所出具的《关于新疆八一钢铁股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，上交所认为公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，本次发行申请获得审核通过。公告同时提示，该事项尚需经中国证监会同意注册后方可实施。

对*ST八钢来说，此番过会不仅意味着大股东的资金驰援又向前推进了一步。更重要的是，这份来自大股东的“信任票”，分量可能比15亿元本身更重。

据公司此前披露的发行方案，本次向特定对象发行股票的认购方为华宝投资有限公司（以下简称“华宝投资”），以现金方式认购不超过4.6亿股，募集资金总额不超过15亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还债务。

补充资本、压降负债，正是*ST八钢当下最现实的需求。

回溯历史，受钢铁行业产能削减与结构调整的因素，*ST八钢2025年度经营承压。财报数据显示，公司经审计的归属于上市公司股东净资产为负值，触及上交所股票上市规则相关条款，股票自2026年3月31日起被实施退市风险警示。公司资产负债率长期处于高位，财务费用对利润的侵蚀明显。按照公司在发行方案中的表述，本次发行完成后，公司资产总额与净资产额将同步增加，在充实营运资金的同时降低资产负债率，实现资本结构的优化，进而提升资本实力与资产规模、增强财务稳健性和抗风险能力，为公司未来持续稳健发展及核心竞争力构筑资金保障。

回溯本次发行的推进节奏，监管审核与发行程序几乎同步展开。今年5月，公司董事会审议通过2026年度向特定对象发行A股股票的相关议案并披露预案；6月，董事会审议通过修订案，明确了认购方、认购数量与募集资金规模，并同步审议关联交易事项；10月1日，公司披露审核问询函回复，就监管重点关注事项逐项作出说明；10月21日，董事会审议通过将本次发行的限售期调整为自发行结束之日起36个月，并与华宝投资签署认购补充协议；10月26日，上交所审核通过。从预案到过会，前后历时约半年。

有分析人士认为，这笔交易中，大股东方面的三个安排值得关注。在认购规模方面，15亿元现金全额认购对应不超过4.6亿股，并非象征性参与，而是直接对准公司的资本缺口；对于锁定期，限售期由原方案延长至36个月，认购方不以短期价差为目的，与上市公司长期经营深度绑定；最后是资金用途，募资全部用于补充流动资金和偿还债务，不投向新项目，指向的是先把财务结构稳住。

该人士表示，对于一家处于退市风险警示状态的公司而言，大股东以真金白银认购并接受长锁定期，本身即是一种信用背书：既向债权人、供应商传递了公司经营不会中断的信号，也有助于稳定二级市场预期。这类支持的价值不止于账面净资产的增厚，更在于为经营基本面修复争取出时间窗口。

实际上，经营层面的修复迹象已经出现。据*ST八钢2026年三季报，前三季度公司实现营业收入144.1亿元，归属于上市公司股东的净利润为-5.63亿元，较上年同期小幅减亏；经营活动产生的现金流量净额3.88亿元，继续保持为正值；截至三季度末，公司归属于上市公司股东的所有者权益为-7.32亿元，较上年末的-17.90亿元明显收窄。

展望未来，公司在三季报中表示，公司将继续深耕新疆及西北，重点开拓西藏和中亚，在销售端精准定价，通过西藏和海外市场的开拓优化供需结构，持续扩大出口量、提高中亚市场出口份额，通过极致优化工序效率、降低铁水成本，助力公司生产经营持续改善。此外，本次发行完成后，公司资产总额与净资产额将同步增加，在充实营运资金的同时降低资产负债率，实现资本结构的优化，这不仅能提升公司的资本实力和资产规模，增强财务稳健性与抗风险能力，更为公司未来的持续稳健发展及核心竞争力构筑坚实的资金保障。（奚北）