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CFi.CN讯：福能股份2026年前三季度营收102.25亿元，同比增长1.9%；归母净利润16.91亿元，同比下降15.0%。其中Q3单季净利润3.62亿元，同比下滑44.4%，主要受电价下行、煤价上行及联营投资收益减少拖累。数据显示，Q3毛利率降至15.1%，同比下滑7个百分点；但经营性现金流达39.13亿元，同比增8.5%，现金流依然健康。

近期机构研报指出，短期压力不改中长期成长逻辑。研报认为，公司参与国能泉州、国能石狮两大优质火电项目增资已落地，合计出资8.71亿元，对应资本金IRR分别达12.97%和22%，项目均已核准并进入建设阶段，投产后将显著增厚投资收益。研报指出，若Q4来风改善叠加煤价见顶，新能源与火电协同有望释放盈利弹性。

基本面来看，燃煤发电量同比大增33.5%，有效对冲部分成本压力；而高IRR参股项目逐步兑现，构成未来2–3年业绩确定性增量。